Embora a produção de leite dos EUA tenha caído abaixo dos níveis do ano anterior em novembro e dezembro e os estoques de manteiga e leite em pó tenham diminuído, os fundamentos mais apertados dos EUA não justificam totalmente os preços que vimos.
O melhor exemplo é provavelmente o queijo. Os estoques de queijo ainda subiram 22,22 milhões de quilos (+3,5%) em relação ao ano anterior em dezembro, mas o queijo em bloco da CME teve uma média de US $ 1,89, conforme mostrado pelo preço circulado em vermelho abaixo. Com esse tipo de crescimento de estoque, nosso modelo de queijo colocaria o preço “justo” em US$ 1,60. Mas um mercado mundial muito apertado, com preços de cheddar na faixa de US$ 2,30 a US$ 2,50, ajudou a elevar os preços do queijo nos EUA no mês.
Nenhum produto lácteo dos EUA é mais impulsionado pelo mercado mundial do que o leite em pó desnatado (NFDM).
Mas afinal, o que está impulsionando o mercado mundial?
O mercado está sendo impulsionado pela fraca produção de leite em quase todos os principais exportadores de lácteos, combinada com a ansiedade da cadeia de suprimentos que continuou comprando bastante diante dos preços mais altos. A desaceleração na produção de leite foi impulsionada por uma combinação de custos mais altos de insumos, regulamentação ambiental e clima.
Por exemplo, na Nova Zelândia os dados de produção de leite de dezembro acabaram de ser divulgados e estão mostrando uma queda de 5,5% na produção em relação ao ano anterior. No acumulado da temporada, eles caíram 3,2%. Isso se deve em parte a menos fazendas e menor número de vacas, o que é impulsionado pela regulamentação ambiental.
No entanto, o clima também tem sido ruim desde o início de novembro e permaneceu seco até o final de janeiro. O mau tempo e a produção na Nova Zelândia provavelmente respondem por cerca de 15 centavos do aumento de 50 centavos que vimos no NFDM desde setembro.
A demanda envolve vários fatores
A oferta apertada e os problemas logísticos tornaram mais fácil para os compradores suportarem os preços mais altos, pois se preocupam mais em obter o produto físico do que com o preço, mas os preços mais altos diminuirão a demanda nos próximos meses.
O maior curinga do lado da demanda continua sendo a China. Suas importações foram muito fortes no primeiro semestre de 2021, mas se estabilizaram no segundo semestre do ano e também não estão comprando agressivamente em janeiro. Eles parecem ter muito produto à mão. No entanto, pode-se argumentar que suas importações oscilam para cima ou para baixo.
O mercado dos EUA se apertou com os produtores descartando vacas leiteiras e a produção de leite caindo abaixo dos níveis do ano passado, mas a oferta e a demanda globais desempenharam grande parte dos ganhos de preços que vimos nos últimos 120 dias.
As perspectivas para o mercado mundial ainda parecem favoráveis ao longo do primeiro trimestre, mas as coisas podem mudar rapidamente, especialmente nesses níveis de preços.
