As últimas semanas deram a impressão de estagnação nos mercados lácteos, mas essa não é toda a história. Os preços se moveram de forma notável, embora a confirmação desses movimentos por meio de volumes negociados tenha permanecido limitada.
A manteiga subiu e depois recuou, o leite em pó desnatado (SMP) corrigiu para baixo, mas agora parece encontrar suporte, e o queijo — embora sob pressão — volta a suavizar após uma leve alta anterior.
Ampliando a perspectiva para um período de quatro a seis semanas, os níveis de preços parecem amplamente inalterados. Isso levanta uma pergunta familiar: as recentes mudanças no mercado estão baseadas em dados e fundamentos ou mais em sentimento?
“O sentimento determina o preço de curto prazo, os fundamentos o de longo prazo.”
Escrevemos essa frase em pelo menos quatro atualizações este ano, e provavelmente mais de 20 nos últimos anos. É uma pedra angular da nossa visão de mercado.
Informações atualizadas sobre a captação de leite na UE são difíceis de encontrar — alguns poucos países relatam semanalmente, mas ao escrevermos isto em maio, dados abrangentes da UE referentes a março ainda são difíceis de obter. O mesmo vale para números de produção por produto, dados de importação/exportação e tendências de consumo.
Nós mesmos não estamos imunes a esse desafio. Relatórios sobre “demanda fraca” muitas vezes são anedóticos — ligações ou e-mails de compradores individuais. Da mesma forma, relatos de “captação forte de leite” podem refletir uma região ou até mesmo um único fornecedor.
Grande parte do mercado opera com base em algo que é essencialmente boato, que frequentemente é revisado, desmentido ou ao menos requer um asterisco. Até termos alternativas melhores, o sentimento continuará a guiar os preços no curto prazo, enquanto os fundamentos moldarão o arco de longo prazo.
A alta da manteiga em 2024: um exemplo claro
Em abril/maio de 2024, surgiram os primeiros sinais de aperto no mercado de manteiga. Conversas com produtores e usuários finais apontavam para uma escassez iminente, principalmente afetando os preços no segundo semestre daquele ano.
Apesar disso, os compradores com quem falamos — seja por e-mail, telefone ou em feiras — estavam céticos quanto a preços acima de €7000, quem dirá €8000.
Os produtores tinham uma visão mais clara da escassez que se aproximava, mas, ao mesmo tempo, fecharam vendas de creme para o ano todo. Neste caso, os fundamentos altistas estavam claros, mas o sentimento demorou a acompanhar — e os preços também, até que o impulso finalmente se concretizou na segunda metade de agosto.
Por que revisitar isso agora?
Você poderia esperar que usássemos esse exemplo para defender que nossa atual visão de mercado baixista será em breve validada. Mas na verdade, é o oposto.
Estar certo nos fundamentos é uma coisa — ciclos de commodities se repetem, indo de escassez e preços altos a excesso e níveis mais baixos.
Mas acertar o timing da transição está cada vez mais difícil. Seja você comprador, vendedor ou trader, estar certo sobre a direção geral não garante que isso vá se concretizar dentro do seu horizonte comercial. Um de nossos parceiros de longa data resumiu bem isso na última sexta-feira:
“Os mercados podem permanecer irracionais por mais tempo do que a maioria consegue permanecer solvente.”
Nossa missão é Informar, Aconselhar e Conectar os participantes do mercado lácteo. Talvez seja nosso DNA comercial que nos impulsione a prever movimentos de preços, mas nosso papel como corretor e consultor nos ensinou que o mercado lácteo de hoje é moldado por mais do que apenas oferta e demanda.
O comportamento de manada entre os participantes do mercado — compradores, vendedores e traders — se intensificou na última década.
A transparência crescente por meio de plataformas de negociação e informação, corretores e mercados futuros agora pesa mais nos preços de curto prazo do que uma mudança marginal na produção.
Então, vamos parar de dar nossas previsões?
De forma alguma. Adoramos escrever essas atualizações de mercado e compartilhar nossas visões com nossa base crescente de mais de 1000 leitores.
Mas você pode notar uma mudança sutil de tom — um pouco mais de nuance, um pouco menos de convicção absoluta. Dito isso, aqui está o que estamos observando esta semana:
GDT: tom mais firme nos pós; correção esperada em gorduras e queijos
O GDT desta semana pode apresentar um tom ligeiramente mais altista, especialmente para SMP e WMP.
As conversas sugerem ganhos modestos de 1–2%. Seguimos cautelosos com a manteiga — com os preços da UE recentemente tocando €7300 para julho, uma correção em direção a €7200 parece mais provável.
A manteiga da Nova Zelândia também pode recuar. A mussarela, por sua vez, está sob pressão, e os preços podem cair entre 3–4%, ficando por volta de €4000–4050.
Líquidos: definindo o tom
Os mercados de líquidos sinalizam fraqueza. Negociações de creme doce caíram para €7900 e o SMC chegou a €1450. O leite cru na França continua bem abaixo de 40 centavos.
O recente período de feriados — Páscoa, Dia do Trabalho — pode ter distorcido os dados, mas mesmo com os 28°C registrados na semana passada em partes da Europa, a demanda do setor de laticínios frescos foi menor do que o esperado.
Se essa tendência persistir, os preços mais fracos de SMC e creme podem pressionar os mercados de manteiga e SMP. Estamos acompanhando de perto.
Manteiga: voltando a €7000
Os preços da manteiga retornaram aos níveis vistos há 4–6 semanas. A manteiga irlandesa está próxima de €7000, a polonesa negocia com leve prêmio (embora algumas operações tenham ocorrido abaixo de €7000), e NL/DE/BE está entre €7150–€7200.
Os compradores miram níveis mais baixos, mas a falta de volume por parte dos produtores mantém os preços estáveis. Caso o creme caia novamente abaixo de €7000, poderemos ver mais ofertas spot e maior pressão sobre os preços.
Dito isso, o creme já surpreendeu antes, e somos cautelosos quanto a apostar em fraqueza sustentada.
Ofertas indicativas iniciais:
Solarec: 2 caminhões @ €7275 para maio (oferta: €7200)
Polonês: 4 caminhões @ €7100 para maio (oferta: €7000)
Irlandês: 4 caminhões para junho @ €7100 (oferta: €7050 para maio)
NL/DE/BE: 4 caminhões @ €7180 para maio (oferta: €7050)
NL/DE/BE: 6 caminhões @ €7225 para o 3º trimestre (oferta: €7150)
Queijos: demanda enfraquecendo
A mensagem do mercado de queijos é consistente: a demanda está fraca. Manchetes confirmam isso — o McDonald’s relatou queda de 3% nas vendas nos EUA, e outras fontes apontam tendências semelhantes. O consumo mais fraco parece ser um fator.
Novamente, trata-se de um daqueles sinais “de bastidores” em que o mercado confia. Já alertamos sobre a queda das exportações e da demanda no food service, e agora os primeiros dados começam a confirmar isso.
Os produtores da UE parecem estar reagindo. As ofertas de Gouda alemão estão em torno de €4250 FCA, e a mussarela caiu para €4050. No entanto, ao pedir cotações para o terceiro trimestre em níveis semelhantes, a maioria dos produtores se recusa — sugerindo preocupações com a disponibilidade de leite após junho.
Interesse esperado de compra para o 3º trimestre:
Mussarela: 6 caminhões @ €4050
Gouda: 6 caminhões @ €4200
Pós: ONIL impulsiona os preços
O recente leilão da ONIL está dando um impulso aos preços do SMP. Embora os resultados ainda estejam pendentes, os relatos indicam que a maior parte do volume foi adquirida na UE por cerca de US$2950 CIF — mais alto que o esperado.
Isso pode sustentar os preços do SMP europeu, embora a demanda doméstica permaneça contida. Continuamos vendo ofertas entre €2400–2450 e lances entre €2300–2350.
Esperamos um início de semana tranquilo, com os compradores avaliando os resultados da ONIL e aguardando o GDT.
Como prevemos um GDT levemente mais firme, o mercado de pós da UE tende a se manter estável ou levemente sustentado nos próximos dias.
Os mercados não esperam por certezas. Embora os fundamentos nos guiem, são os movimentos diários de sentimento, percepção e posicionamento que frequentemente ditam o ritmo.
Em tempos como estes, adaptabilidade importa mais do que convicção.
Mantenha sua estratégia afiada, esteja bem informado — e não confunda estar adiantado com estar errado.
Traduzido e adaptado para eDairyNews 🇧🇷
