Após quatro recuos consecutivos, e estabilidade no último evento, os preços médios voltaram a ganhar força e apresentaram aumento de aproximadamente 5,1% nesta quinzena, fechando em US$4.656/tonelada.
Gráfico 1. Preço médio leilão GDT x GDT Price Index.
Nesta quinzena, ocorreu uma diminuição no volume negociado. Foram negociadas 21.435 toneladas de lácteos, volume 11,74% menor em relação ao último leilão. Esta é a primeira vez em três anos que ocorrem recuos na quantidade negociada na primeira quinzena de junho, além de ser o menor volume desde 2019 para o período.
Gráfico 2. Volumes negociados nos eventos do leilão GDT.
Dentre as variações dos preços dos derivados, praticamente todos os produtos apresentaram variações positivas, com exceção dos queijos: Leite em pó desnatado (+3,01%%, fechando em US$ 4.240 /tonelada), queijos (-4,79%, fechando em US$ 5.365 /tonelada), manteiga (+5,53%, fechando em US$ 6.068 /tonelada).
Os preços médios do leite em pó integral apresentaram aumentos, variando aproximadamente 5,69%, passando de US$ 3.934 /ton para US$ 4.158 /ton. Está é a primeira vez desde abril deste ano que os valores ultrapassaram os US$ 4.000 /tonelada.
Confira na Tabela 1 o preço médio dos derivados após a finalização do evento e a variação em relação ao evento anterior.
Tabela 1. Preço e variação do índice dos produtos negociados no leilão GDT em 07/06/2022.
Um dos pontos principais que contribuíram para este cenário altista foi a retomada a normalidade na China, que após impor severos lockdowns em cidades estratégicas do país, e promover um efeito negativo na demanda, anunciou medidas para o fim gradual das políticas de controle da pandemia. Os casos de covid-19 no país asiático são os menores dos últimos três meses, demonstrando um controle efetivo da pandemia no país.
As autoridades chinesas divulgaram uma série de medidas detalhadas para estabilizar a economia e coordenar o desenvolvimento econômico, incluindo mais de 33 medidas abrangendo políticas fiscais, financeiras, investimento, consumo, segurança alimentar e energética. O porto de Xangai, que passou por um período fechado, voltou a normalidade, e o fluxo de navios tende a retornar gradualmente a regularidade. Pequim também está caminhando nesta direção, com o transporte público liberado e as atividades industriais de ambas as cidades retornando gradativamente.
Historicamente, o primeiro trimestre do ano é um dos trimestres que a China mais importa derivados lácteos, e com o controle sanitário dos últimos meses, estas negociações foram prejudicadas. Desta forma, o país deve buscar suprir esta queda no volume negociado nos próximos meses.
Em relação aos contratos futuros de leite em pó integral no GDT e na Bolsa de Futuros da Nova Zelândia (NZX Futures), os preços demonstram comportamentos parecidos, pelo menos em um curto prazo. O GDT projeta uma estabilidade nos preços a curto prazo permanecendo entre US$ 4.100 /tonelada e US$ 4.200 /tonelada, enquanto o NZX Futures, projeta um aumento dos preços, atingindo US$ 4.320 /tonelada em setembro. Ambas projeções não esboçam recuo nos preços.
Gráfico 4. Contratos futuros de leite em pó integral.
Como os resultados do leilão GDT afetam o mercado brasileiro?
Para entendermos o impacto das negociações do evento GDT no mercado nacional, podemos considerar o câmbio desta segunda-feira (06/06/2022) — R$ 4,78 — e o valor do leite em pó integral internacional (US$ 4.158 /tonelada), para chegarmos ao preço equivalente de um leite importado colocado no Brasil, que seria de R$ 2,40/litro.
Este valor está abaixo, se comparado com o leite pago ao produtor no mês de maio – fechado na média de R$ 2,54/litro (CEPEA/ESALQ) – além de também ser um valor bem abaixo se comparado ao preço do leite spot da primeira quinzena de junho (R$ 3,45/litro – média Brasil).
Conforme observado, os preços no mercado interno vem passando por aumentos, devido a baixa disponibilidade de leite.
O dólar voltou a perder força, em uma semana de grande volatilidade. Devido a política monetária internacional, a divulgação de dados de desemprego nos Estados Unidos (dados esses que reforçaram um possível aumento nas taxas de juros do país), a retomada da China no mercado e uma menor aversão ao risco no mercado internacional, a moeda norte-americana vem desvalorizando nos últimos dias. Este cenário está bem incerto, e conforme mencionado, volátil, portanto qualquer ação pode trazer alterações no cenário vigente.
Bom reforçar que os preços internacionais praticados no GDT são parâmetros e indicadores para os demais preços internacionais. Grande parte das importações provenientes ao Brasil são do Mercosul (aproximadamente 87% em 2021). Seguindo nesta linha, um ponto de atenção é a disponibilidade de leite por parte dos nossos principais parceiros comerciais.
Como as negociações praticadas no mercado internacional muitas vezes são realizadas através de contratos, os fornecedores do Mercosul podem estar com grande parte de suas produções já negociadas, impactando negativamente no volume disponível para comercialização com o Brasil. Sendo assim, a viabilidade das importações é comprometida e as negociações são desestimuladas.
Desta forma, mesmo com a elevação nos preços internacionais, impulsionada pelo retorno da China, a competitividade dos produtos internacionais continua ganhando força, frente aos preços no mercado interno passando por sucessivos aumentos, atingindo recordes históricos, associado ao recuo do dólar.
Conforme mencionado, como as negociações ocorrem por forma de contrato, esta dinâmica pode levar um tempo até ser refletida na balança comercial podendo ser evidenciada nos próximos meses, caso o cenário se perpetue.
O esperado é uma elevação nas importações, por conta do ganho de competitividade dos produtos internacionais, e uma diminuição nas exportações, visto que o dólar vem caindo, e a viabilidade de negociação neste sentido pode perder força, com os produtos valorizados no mercado interno.
