O mercado de lácteos na Europa atravessa um dos momentos mais desafiadores dos últimos anos. De acordo com o relatório da StoneX, publicado em 9 de setembro de 2025, a abundância de leite e derivados está pressionando os preços de manteiga, queijos e leite em pó, num cenário em que a demanda se mostra tímida e insuficiente para equilibrar o excesso de oferta.
Logo no início da semana, foram registrados mais de 1.000 toneladas de negócios em commodities lácteas, abrangendo não apenas manteiga, mas também pós e queijos. A situação reflete um mercado com estoques em crescimento e produtores em busca de soluções para volumes cada vez mais difíceis de escoar.
Creme em queda livre
Um dos segmentos mais afetados é o de creme. A StoneX destacou que os preços para carregamentos na Europa Ocidental variaram entre €6.600 e €6.800 FCA, enquanto compradores finais pagaram entre €6.900 e €7.000 DAP. Para efeito de comparação, em setembro de 2022, o creme ultrapassava €8.000 e só caiu abaixo de €7.000 em dezembro daquele ano.
Esse movimento mostra a velocidade da correção do mercado. “A liquidez está extremamente pesada e, em alguns aspectos, alarmante”, avaliou a consultoria.
O dilema dos produtores
Segundo o relatório, os produtores enfrentam um dilema: vender adiantado a preços mais baixos e acelerar o pessimismo, ou reter os volumes e assistir ao mercado cair quase de hora em hora. Compradores, por sua vez, revisam lances constantemente, lembrando que há um ano a situação era inversa, com preços da manteiga subindo rapidamente.
A StoneX alerta que a queda nas commodities impactará os preços pagos ao produtor mais rápido do que muitos antecipam. Caso a rentabilidade das fazendas se deteriore, o aumento na produção de leite pode perder fôlego em dois a três meses. No entanto, a consultoria projeta que o ajuste completo leve de seis a nove meses.
Expectativas em Dublin
Nesse contexto, ganha relevância a StoneX Dairy Market Outlook & Risk Management Conference, que acontecerá em Dublin nos próximos dias. O encontro reunirá agentes-chave do setor em meio a um cenário de alta volatilidade. Para a StoneX, o evento é uma oportunidade de medir o humor do mercado frente a frente e reforçar a importância da gestão de riscos em um momento de preços em queda acelerada.
Manteiga abaixo de previsões
O mercado de manteiga está em trajetória ainda mais negativa do que os cenários pessimistas previstos. Vendedores franceses, sobrecarregados com estoques congelados, ofertaram manteiga a €5.800 ex-works, sem grande reação de compradores. A StoneX previa que os preços poderiam cair abaixo de €6.000 até o fim do ano, mas o ritmo sugere que níveis abaixo de €5.000 podem ser realidade antes de dezembro.
Nos últimos dias, os preços caíram cerca de €300/tonelada em apenas duas sessões de negócios. Entre setembro e o segundo trimestre de 2026, as referências para manteiga ficaram entre €5.700 e €5.800 nos principais países produtores (Holanda, Alemanha, Bélgica e Irlanda).
Queijos: estoques envelhecendo
Os queijos vivem situação semelhante. O Gouda, que no início do ano era negociado entre €4.200 e €4.400, está abaixo de €3.600 no spot, com futuros ainda mais baixos. A correção de quase €1.000 representa forte impacto na valorização do leite.
O Mozzarella também caiu: de €4.300 para €3.450 FCA, com contratos futuros abaixo de €3.400. A consultoria chama atenção para o problema dos estoques envelhecidos: queijos com oito a nove semanas já circulam no mercado, sem pressa por parte dos compradores.
Leite em pó sem alívio
No caso dos pós, o cenário é igualmente pressionado. Estima-se que os estoques da União Europeia estejam 15% acima do nível do ano anterior. A StoneX avalia que a demanda só deve reagir de forma mais consistente quando os preços caírem abaixo de €2.200–€2.250 FCA.
Com a retomada da captação de leite após o vale sazonal, mais matéria-prima deve ser direcionada à produção de manteiga e leite em pó, o que tende a elevar ainda mais os estoques.
Conclusão
A StoneX sintetiza o momento com uma frase direta: “Os mercados não são movidos pela razão, mas pelo equilíbrio. E quando o equilíbrio se perde, a lógica também desaparece”. Nesse ambiente, a consultoria defende que a gestão de riscos é a única estratégia para atravessar a tempestade sem grandes perdas.
*Adaptado para eDairyNews, com informações de Get Fair Dairy
📌 Quem é a StoneX?
A StoneX é uma corretora e consultoria financeira global, com sede nos Estados Unidos, especializada em mercados de commodities, câmbio e gestão de riscos.
No setor lácteo, a empresa:
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Publica análises de preços de manteiga, queijos e leite em pó na Europa e no mundo.
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Atua como corretora em plataformas internacionais de negociação.
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Organiza eventos e conferências, como o Dairy Market Outlook & Risk Management Conference, referência para discutir tendências e estratégias de hedge.
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Auxilia produtores, indústrias e importadores a protegerem suas margens em um mercado altamente volátil.
Por sua abrangência e reputação, a StoneX é hoje considerada uma das principais fontes de informação e gestão de risco para o setor lácteo global.
