Nestlé. O Citi observa ainda que o recente desempenho inferior da Nestlé pode estar mais relacionado à dinâmica da categoria do que ao subinvestimento.
O Citi observa ainda que o recente desempenho inferior da Nestlé pode estar mais relacionado à dinâmica da categoria do que ao subinvestimento.

Os analistas do Citi rebaixaram as ações da Nestlé SA (SIX:NESN) de compra para neutro (neutro) na quinta-feira, apontando riscos de queda nos lucros de curto prazo e preocupações com a desaceleração do crescimento orgânico das vendas (OSG) da empresa.

A empresa de Wall Street também reduziu o preço-alvo das ações de CHF105 para CHF90, o que implica em um aumento de apenas 7% em relação aos níveis atuais.

 

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As ações da Nestlé caíram 1% nas negociações europeias.

A revisão da classificação é motivada por uma análise que prevê uma queda de 6% nos lucros consensuais da Nestlé para o ano fiscal de 2025, impulsionada pelo custo dos produtos vendidos e pelas restrições de preços, bem como pelo aumento das despesas operacionais. O retorno limitado dos investimentos também contribuiu para o rebaixamento.

O Citi antecipa que a Nestlé enfrentará pressões de margem, prevendo uma margem de 17,3% para o ano fiscal de 2024 e 16,4% para o ano fiscal de 2025, o que está abaixo do guidance da empresa de 17,5-18,5% e das estimativas de margem de consenso.

“Supondo que o novo CEO possa querer alguma margem de reinvestimento, achamos que a empresa pode atualizar sua meta para o AF25 para uma faixa de 16-17%”, disseram os analistas do Citi em uma nota. “Nosso novo LPA para o AF25 está 6% abaixo do consenso”.

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O Citi observa ainda que o recente desempenho inferior da Nestlé pode estar mais relacionado à dinâmica da categoria do que ao subinvestimento, já que os gastos com publicidade e promoção da empresa são considerados adequados.

“Nossa análise da alavancagem do crescimento da categoria sugere que, durante a COVID, o portfólio de categorias da Nestlé teve um desempenho superior em cerca de 100 pontos-base em relação aos seus pares, mas agora se desfez completamente, chegando até mesmo a um desempenho inferior estimado em 20 pontos-base em 2024…., agravado então por questões específicas no nível OSG da empresa”, afirma a nota.

“No entanto, uma alavancagem de crescimento da categoria em linha com seus pares marca um simples retorno aos níveis de 2015-2020 e um OSG de cerca de 4%, em vez de uma faixa de 5-6%, em linha com a Danone, pode ser o verdadeiro algo da Nestlé”, acrescenta.

Portanto, um aumento no apoio à marca pode não ser suficiente “para mover a agulha” no curto prazo, disseram os analistas.

 

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Embora uma revisão do portfólio possa oferecer uma solução mais rápida para os problemas de crescimento da Nestlé, ela pode resultar em diluição dos lucros por ação (LPA) a curto prazo sem recompra de ações.

De acordo com o Citi, a venda potencial da participação da Nestlé na L’Oréal (EPA:OREP) é mencionada como uma possível fonte de recursos, mas o relatório sugere que seria mais estratégico usar esses recursos para um negócio que melhore a OSG do que para recompras de ações que possam impulsionar o crescimento do LPA, mas não a avaliação.

Medida até agosto, a produção na América Latina caiu 3%, portanto, há desafios que permanecem, disse o analista da AHDB.

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