A queda do leite em pó desnatado nos Estados Unidos mudou o tom do mercado internacional de lácteos em maio.
Depois de semanas sustentando os preços globais das proteínas, o CME non-fat dry milk (NFDM) registrou sua maior queda diária desde 2008, interrompendo um movimento que vinha apoiando o mercado mesmo diante do aumento da produção mundial de leite.
O recuo apareceu justamente em um momento em que a oferta global segue avançando em praticamente todas as grandes regiões exportadoras. Em abril, a produção de leite aumentou 2,7% nos Estados Unidos, 4,1% na Austrália, 9,7% no Uruguai e 0,5% na Argentina. Na Europa, o crescimento chegou a 4,0% em março. Apenas a China continuou registrando retração, com queda de 5,1% na produção em março.
Até então, o mercado vinha conseguindo absorver esse crescimento graças à demanda firme por proteínas lácteas. Os eventos 403 e 404 do Global Dairy Trade mostraram essa dinâmica. O leite em pó integral subiu 2,2% no primeiro evento e mais 1,2% no segundo, encerrando maio em média de US$ 3.772 por tonelada. O leite em pó desnatado também avançou, com alta de 3,0% no primeiro leilão e estabilidade no segundo, fechando o mês em US$ 3.552 por tonelada.
Mas a combinação entre aumento da oferta e mudança no comportamento comprador começou a aparecer no fim do mês. O próprio relatório destaca que o último evento GDT Pulse registrou queda de preços em praticamente todos os produtos, sinalizando redução da pressão sobre as proteínas lácteas.
A mudança no CME ganhou relevância porque o mercado norte-americano vinha sendo um dos principais pilares de sustentação do complexo de leite em pó. O relatório aponta que o mercado de SMP continuava forte devido à restrição no NDM dos EUA, embora os preços já tenham começado a recuar após o evento mais recente do GDT.
Ao mesmo tempo, os fluxos comerciais seguem mostrando demanda ativa. As exportações lácteas da Nova Zelândia cresceram 12,5% em volume em abril, impulsionadas principalmente pelo aumento de 29% nos embarques de leite em pó integral e pela demanda da China e do Norte da África. As importações chinesas de leite em pó integral avançaram 63% no período, enquanto as importações totais de lácteos cresceram 11,4%.
Esse contraste ajuda a explicar o momento atual do mercado. A demanda internacional continua presente, mas já não é suficiente para impedir oscilações mais fortes em um ambiente de produção crescente e maior incerteza geopolítica. O relatório destaca que os conflitos envolvendo o Irã começaram a impactar mercados de commodities, custos logísticos e comportamento dos compradores, elevando a volatilidade ao longo de maio.
Para a cadeia láctea, o movimento funciona como sinal de alerta. O mercado ainda não mostra excesso estrutural de oferta, mas a queda histórica do NDM nos EUA indica que o equilíbrio entre demanda e produção ficou mais sensível. Em um cenário de expansão da oferta global, mudanças rápidas no apetite comprador passaram a ter impacto imediato sobre os preços internacionais.
